最近，中国核电在2025年发布了2024年的年度报告及其第一季度的结果。根据年度报告，中国的总收入为772.72亿元人民币，同比增长3.09％；但是，与股东相关的净利润显示在87.77亿元人民币的急剧下降，同比降低了17.38％。通过电力市场化，全国新的电力系统的建设正在加速，国内核电市场也正在发生从“政府的定价和保证消费”到市场竞争的变化。在这种背景下，中国的核发电主要在数千个家庭中出售，面临以市场为中心的竞争和扩大新能源的收入减少的压力。直到5月12日，中国的核电股价为每部分9.38元，总市场价值为1,27亿元人民币。 01新能源的根本布局，增加收入，但在2024年不增加收入中国核强度的E总生成为2163亿千瓦时，增长了3.09％，电网的强度为2039亿千瓦时，增长了3.28％。其中，核强度的产生为1831亿千瓦时，占总发电的85％，仍然很大。然而，与2023年相比，电源和电网电源均下降了1.8％。就使用核强度和运营稳定性的时间而言，2024年下降。2024年，中国核强度单位的平均容量为91.11％，从2023年的93.30％略有下降； 2024年的平均编队时间表为7710小时，从7852小时减少到2023年142小时，并且工作效率也改变了短期。相比之下，中国的新一代能源强度显着增长，从2023年的233亿千瓦时增加到2024年的332亿千瓦时，价值15％的发电量，IN每年折痕为42％。这意味着，在2024年，中国的核强度在很大程度上源自新的能源。在电力市场上，核强度和新能源的比例大大增加。 2024年，核电市场的贸易量从2023年的42.65％增加到50.78％；贸易集中在新能源市场上的力量从59.12％增加到66.43％。在市场化的趋势中，随着电力供应的增加，由于PAMNEW能源的增加和更激烈的竞争，中国核电的总体电源拒绝了。 Ayon sa taunang ulat, ang komprehensibong presyo ng kuryente noong 2024 ay 0.4160 yuan/kWh, ang pagbawas ng 0.8%kumpara sa 2023. Kabilang sa mga ito, ang komprehensibong presyo ng kuryente ng lakas ng nuklear ay 0.4151 yuan/kWh, na umabot Sa 1％，ngunit ang komprehensibong presyo ng kuryente ng bagong enderhiya ay ay 0.4203 yuan/kwh，isang taon-sa-sa-taon na降低12.81％。它也有2024年对中国核电收入的影响。降低那年的收入很大程度上是由于促进所得税成本。由于调整税金的调整，2024年的所得税成本达到60.1亿元，增长了68.34％。但是，除了客观的因素外，收入变化还与Makabel的拒绝毛利毛利率有关。受到影响，中国的核电业务毛利率下降了1.94％.43.34％。新能源的布局将增加中国核强度的运营成本。 2024年，新一代能源的运营成本为57.5亿元人民币，同比增长46.27％。特别是在新一代世代增长的地区，与去年相比，成本已大大增加。其中最典型的是西北地区，收入增长1.98％，但成本增加了31.85％。中国的核StrEngth积极扩大风能并安装了光伏能力，每年的安装能力在2024年增加了近1100万千瓦。但是，新的能源咖喱的价格下降，结合不断扩大的比例集中在交易上，收入的现象增加了，但并不增加。在2025年第一季度，新的能源收入同比增长24.64％，但与股东相关的净利润同比下降了51.31％。除此之外，它对中国核力量的影响。由于在上一个布局中获得新的能源公司的价格很高，直到2024年12月31日，中国核核能的平衡高达61.11亿元人民币。 2024年，其拥有的残疾丧失为4.99亿元人民币，在那里库存残疾和合同绩效残疾的损失为2.73亿元人民币，内部损失的损失为2.16亿元人民币，暴露了隐藏的风险。根本扩张策略。 02 piinvestment消费量强劲，并增加了资金的资金。在重型财产的运营特性下，高债务和正在建设的大规模项目对中国核电行业和项目效率风险的长期债务明确偿还。目前，核电的建设处于资本支出的高峰。在扩大所有者的繁重方法下，投资活动的净现金流量仍在掉线，从2023年的-717亿元人民币到-949亿元人民币，增长了32.4％。在2020年，这个数字仍然是-275亿元人民币。在2025年第一季度，投资活动的净现金流量为-214亿元人民币，只有投资在一个季度内花费了近80％的价值。在年度报告中，投资活动产生的NG现金流量变化的原因主要是由于NU的基础设施投资增加明确的力量单位和新的能源单元自己建造。根据该报告，该报告在2024年的固定物业，不可侵点的物业和其他长期物业的购买和建设上支付了907亿元人民币。但是，中国的核电力行业对现金流量没有压力。尽管运营活动产生的净现金流量已连续两年减少，在2024年降低了407亿元人民币，一年降低至5.58％，净现金流量产生的投资活动也从-7.17亿元人民币扩大到了-9.17亿元人民币，融资量增加了32.4％的融资，并增加了融资，并增加了净资金，并且融资量增加了，并且是融资的融资。 2023年的22亿元至2024年的645亿元人民币，每年增长188％。主要来自借贷和融资资产的现金流入。 2024年借贷收到的现金为1701亿元人民币，增长了21.5％，比140 BIllion Yuan在2023年。同时支付的债务现金为1,140.7亿元人民币，同比增长38％，债务滚动压力显而易见。此外，中国核强度的短期和长期贷款都大大增加。短期贷款，从2023年的198.6亿元到2024年的290.8亿元人民币，一年增长46％。 2025年3月31日，短期贷款上升至330亿元人民币，四分之一增加了近40亿元人民币。就浪费期贷款而言，它从2023年的2448.5亿元人民币上升到2024年的3043亿元人民币，同比增长了24％，长期贷款占总责任的87％。到2025年3月31日，长期贷款又增加了317亿元人民币。债务压力集中在该项目的长期融资上，到2024年底，UTANG与资产的比率为68.27％，在2025年第1季度增加到68.48％GH。通常，近年来，中国的核现金流量结构显示了“运营支持，投资消费加剧以及增加的资金希望”。根据年度报告，相当于中国核电的现金和现金净现金为2025年3月31日，但短期贷款达到330亿元人民币，对流动性有一些近亲危险。同时，在以市场为重点的竞争下，依赖资本支出的贷款扩张的长期模型面临压力。如果核电项目和新能源项目的回归将扩大或调整电力价格政策，则可以加强债务还款压力。 03股息比率和非运营收入每个部分都是三年来最低点。在2024年7月，达到每部分12.27元的股票价格，中国的核股票价格继续下降。直到5月12日，股价稳定在9.3每零件8元，比高潮下降23.6％，自2025年以来继续下降。根据空气数据统计数据，随着中国核电在2015年公开，ANG合并为现金股息为11次，合计-a -a -dividenvend -a -dividenvend的平均差额为242.2亿元，平均差额为3年。 2024年，中国的核电股息为36.69亿元人民币，占当年净利润的41.92％，是其名单中最高的。此外，每10股股东支付的现金股息金额也从0.5元人民币增加到0.87元，然后增加到1.6元。股息正在上升，但融资更为激进。根据《美国证券时报》的统计数据，向中国的首次公开报价增加了131.9亿元人民币，自此清单以来，它已增加了216亿元人民币。其中，在2020年和2024年，它分别筹集了76亿元和140亿元人民币和7.8 BI发行了不断变化的债券的llion yuan。这三个的总资金接近426亿元人民币，是股息价值的1.75倍以上。公司筹款的成本（包括公开提供资金和再融资的首次出版）进一步超过了股息的价值。在同一行业中的中国通用核公司已从其名单中积累了超过260亿元人民币的股息。以上三个项目筹集了125.74亿元人民币，筹资数量不到股息价值的一半。同时，从股息收获的角度来看，中国在2024年的核股息收获率为1.73％，相比下降了1.73％，而2022年为2.83％，2023年为2.6％。这是2021年以外的七年中的低点。根据2021年，中国的空气数据，中国的核力量在该行业中是132个公司，在该行业中，该公司在该行业中，该公司在以下中期。同时，该公司每第A部分的主要收入从0.542元/份额减少到2023年的0.542元/股份下降至0.452元/股；减少非恢复收益和损失后，重量平均净资产的重量从2023年的11.93％下降到2024年的9.22％，在过去三年中的分数最低。放弃主要业务的盈利能力直接影响投资者对公司股票价格的信心。