来源| Phoenix Finance的“ IPO观察方面”曾经是无限的Haloed Unigroup Co，Ltd最近正式在香港提交了该名单的招股说明书。在AI计算能力竞赛中，Unigroup希望成为“销售”主要制造商。在过去的三年中，这项年收入超过700亿元人民币的巨型技术发表了一份冲突的卡报告。从2022年到2024年，其总收入从737.5亿美元增加到790.2亿，其净利润从37.4亿降至19.8亿，其净利润率从5.1％下降到2.6％。更明显的是其债务状况。 2024年9月，它以21.4亿美元（约150亿卢比）的价格完成了30％的H3H3股权收购，其共享比率从51％增加到81％，使UTANG与Asset的比率显然为81.87％，从54.11％，其债务压力显着。 6月16日，A股票价格为每部分23元，总市场价值为666亿。 01在招股说明书中增加收入但不会增加收入，Unigroup强调何时引入其业务，该公司是数字和人工智能解决方案的提供者。其业务的主要部分是实际上包括H3C硬件优势和Unigroup Cloud平台功能，以从AI基础架构应用程序提供数字转型服务的政府和业务客户。但是，Unigroup Co的财务业绩有限公司近年来表现出明显的分裂趋势：尽管营业收入维持增长，但其盈利能力仍在下降。在2022年，2023年和2024年，Unigroup的营业收入分别为737.5亿元，分别为775.4亿元和790.2亿元。同期的净收入分别为37.4亿元，分别为36.9亿元和198亿元。在两年内，收入增长了7％，但净利润下降了47％，这是一个显着的对比。特别是在业务层面，拒绝GRoss的利润率是阻止收入的主要因素。 Unigroup收入主要来自两个主要领域：数字解决方案和ICT产品分销。在2022年，2023年和2024年，数字解决方案领域的毛利润分别为123.9亿，126.6亿和114.6亿，而毛利润的毛利率从26.8％下降到2022年的26.8％降至2024％，到2024年，这是由于该领域的计算机和计算机的平常计算，这是造成的，这是造成的。表达。招股说明书指出，具有相对强大的议价能力的互联网公司的销售增长，也就是说，希望大型客户能够带来让步。它在一定程度上反映了商业领域的产品在市场上相对不足。 ICT产品分销行业的情况也不乐观。在2022年，2023年和2024年，总PRofit分别为21.4亿，16.1亿和11.2亿，而毛利润率从7.8％降至2022年。2024年。本质上，它反映了分销业务的自然破坏，在空气构成的压力中，可容纳的交易能力较弱。随着原始直接供应模型的扩展和日益增长的电子商务平台，传统的分销渠道的价格融化了，毛利率低是一个常见的行业问题。同时否认了两个主要业务部门的毛利率，这直接导致Unigroup Co的一般毛利率崩溃。从2022年的19.8％到2024年的16.0％，收入继续爆炸。 02与业务面临的挑战相比，UT与资产比率与82.8％的比率面临更大的财务压力。根据空气数据统计数据，在2022、2023、2024和2025年，Unigroup Co，Ltd的总责任是362.4亿，47.22 B根据提到的872.6亿，8,88亿和960亿美元的增长率，分别为740.6亿，872.6亿，8,88亿和960亿，分别为740.6亿，872.6亿，8,88亿和960亿，分别为740.6亿，872.6亿，8,88亿和960亿，而不是根据上述人的增长率，分别为74.6亿，8,88亿和960亿，而不是伊利恩。这导致UTANG与资产的比率继续增加，相应的年度为48.91％，54.11％，81.87％和82.8％。 UTANG与资产比率在2024年显着上升，每年增加53.68％，这与H3C权益的获取有关。 H3是Unigroup Co，Ltd的重要子公司，在中国市场（例如以太网开关和业务转换）中的第一个梯队中排名第一。 2024年9月，Unigroup以大约150亿卢比的价格获得了H3H3共享的30％，其股权从51％增加到81％。交易是通过贷款融资完成的，大大指示带来利息的职责的规模。根据前景us, banks carrying interest and other unigroup co, Ltd. In Q1 2025, it rose to 10.74 billion, an increase of 19.8% from 2024. In 2024, the equivalent of cash and cash at the end of the year was only 7.3 billion yuan, while thoseShort-term liability, along with loans that bring bank interests and short-term rentals, was 9.26 billion yuan by the end of 2024年，达到了近110亿季度，其短期债务还款压力很大。此外，值得关注其库存压力和同时损害的风险。招股说明书指出，为了应对供应链的危险并解决产品需求的增长，它增加了原材料和成分的提取。这导致其库存继续下沉。 2022年，2023年和2024年底，该公司的库存余额分别为188.8亿元，256.2亿元和339.5亿元人民币，两年内显着增长了79.8％。这个动力在2025年，增长仍在加速，仅在第1季度的攀登库存为40.81亿元，比2024年底增加了20.2％。同样，库存转移的效率大大降低。库存转移天数从111.3天到2022年增加到128.4天到2023年，延长到2024年的163.8天。从2022年到2024年，该公司在公司书籍中的良好余额始终保持高13.99亿元，主要是由于Co.ltd的交易。 2016年Unigroup Co.，Ltd.的算法的51％的51％在2016年51％的Unigroup Co.，Ltd。H3.3的51％。但是值得注意的是，在2024年，Unigroup Co，Ltd。净值仅为161亿。这样，净资产占86.9％的心情良好。我们需要谨慎对待善良的善良风险。根据空气数据统计数据，根据筹集资金的现金流入，Unigroup拥有自名单以来，它被折磨了1007亿元人民币，其中25.5亿元人民币直接融资； 782亿元人民币是间接的融资，其中2023年和2024年的融资从2022年的32亿元人民币降至2023年的109亿元人民币，然后在2024年到2024年。03最近几年旋转的陷阱从上一年旋转。 Uniscope Co，Ltd成立于1999年，由Tsinghua Uniscope Group创立。它主要参与电子信息行业。在Zhao Weiguo在2010年获得Unigroup之后，他实施了以“技术资本”为名的根本觉得和技术，这导致了Unigroup的总债务。 2020年，资本连锁店破裂，而Unigroup的母公司遇到了严重的债务危机。根据公共信息，2020年6月，Unigroup Group量表达到2029.8亿元人民币，近44次，而20121年为46.47亿元。2021年，Unigroup Ent在同年12月的损失过程中，由Zhilu Capital和Jiang Asset Unigroup组成的财团更名为“新的Unigroup”。在上市公司利益的信托和合作伙伴关系中。他被判处死刑，两年的起义，留下了生命的政治权利，并没收了他所有的个人财产。修复债务后，Unigroup进入了由李·邦（Li bin）领导的新阶段，李·本（Li Bin）的实际控制权是Xin Unigroup的董事长。 Unigroup Co，Ltd由Yingtao领导。 60岁的Yu Yingtao在中国Unicom任职了20多年。他于2015年8月加入Unicom。他于2016年5月成为H3C集团的总裁兼首席执行官。自2018年4月起，他担任Unicom Co.，Ltd。的董事长。根据招股说明书，Unigroup Co.，Ltd.的现任招股说明书，Ltd. Yu Yingtao，与Yu Yuingtao的Salary和20222，在20222年3月20日透露， 816万元人民币，662万元和816万元人民币和Kab Kabthe Co三年内的薪水超过2200万元人民币。招股说明书指出，香港这一列表的主要目的是加深全球化的战略布局，加快外国企业的发展，进一步提高资本实力，并增强公司的国际品牌品牌形象。值得注意的是，根据Air Data，Unigroup Co，Ltd揭示了2023年5月27日的大规模私人安置计划，该计划计划发行不超过7.15亿股股票，并为项目融资筹集了120亿元人民币。该计划于2024年5月被暂停。不成功的融资和拒绝债务还款能力。债务压力放松可能是Unigroup Co，Ltd选择在香港公开的重要原因。对于经历了曲折的公司，Beand将落回陷阱。贷款周期也很重要。