国际货币基金组织（IMF）在当地时间10月14日发布的《世界经济展望》报告中表示，在全球贸易新格局的发展和其他一些国际政策的变化中，世界正在适应。这种政策转移对经济前景的影响虽小但意义重大。此前，美国特朗普政府4月份关税的影响及其带来的不确定性促使2025年4月观点报告将2025年全球经济增速下调0.5个百分点至2.8%。随后，7月，IMF将2025年全球经济增长0.2个百分点上调3.0%，主要是由于关税税率的降低及其对金融状况的影响。此时，IMF预测全球经济增长MULA将从2024年的3.3%下调至2025年的3.2%，较7月提高0.2个百分点；到2026年将下降至3.1%，与之前的预期持平。虽然这个f预测值较4月和7月的观点有所变化，低于2024年10月的基线观点，这意味着IMF预计全球经济将继续低于疫情前3.7%的平均水平。国际货币基金组织表示，贸易新闻继续占据主导地位，美国新关税被谋杀，关税税率提高到一个世纪以来从未出现过的水平。美国贸易伙伴为改变美国出口产品的有效关税而采取的反制措施有限且较少。随后，美国发布了一系列公告，包括美国与许多贸易伙伴达成贸易协定，以及对没有贸易协定的国家重新设定更高的关税税率。总体而言，美国的关税实际税率已从 4 月份的高点下降，但与 2024 年的水平相距不远。在贸易伙伴之间缺乏明确、透明和强有力的协议的情况下，贸易不确定性仍然很高，人们的注意力也集中在贸易伙伴之间。关税最终水平开始转向其对价格、投资和消费的影响。 IMF表示，虽然全球经济在贸易政策冲击中表现稳定，但越来越多的迹象表明，贸易保护主义措施的不利影响开始显现。例如，美国主要通胀率上升，失业率小幅上升。许多其他国家的通胀也长期高于央行目标，通胀预期依然脆弱，不确定性和关税导致的金融政策权衡开始影响经济活动。此外，随着全球经济陷入更加碎片化的局面，视野之外的危险也在上升。从长远来看，生产资源、技术衰退和知识扭曲的现实将阻碍增长。预计2025年美国经济增长将放缓至2.0%。对于这些经济体，国际货币基金组织预测其2025年和2026年的增长率均为1.6%。从7月份来看，前者上调了0.1个百分点，而后者则没有变化。 IMF希望美国经济增速今年放缓至2.0%，2026年稳定在2.1%，均较7月小幅上升0.1个百分点。但这一预测意味着，与2024年相比，美国经济增长缓慢。IMF提供的主要因素是政策不确定性增加、贸易壁垒增加、劳动力和就业增长放缓。对于欧元区，IMF预计经济增长温和，2025年可达1.2%，2026年可达1.1%。虽然较4月和7月有所上修，但与2024年10月的《WEO》相比，仍变动了0.4个百分点。许多门面的不确定性增加，司机的关税更高。 IMF表示，到2026年，德国将通过提高实际工资和收入来促进私人消费起诉只能稍微抵消这些负面影响。对于新兴市场和经济体发展，IMF预计经济增速也将从2024年的4.3%放缓至2025年的4.2%，并在2026年放缓至4.0%，通常与7月的预测类似，但今年的增速较4月上升了0.5个百分点。国际货币基金组织补充说，低收入增长经济体的向下修正幅度大于收入经济体。亚洲新兴和发展中经济体的增长预计将从2024年的5.3%下降至2025年的5.2%，并在2026年超过4.7%。但国际货币基金组织预计，对于相当多的地区国家、东盟中受关税影响最严重的国家来说，增长预测的演变更多地取决于关税的有效税率。全球通胀仍在下降。国际货币基金组织还预测，到2025年，全球总体通胀率将下降4.2%，并在2026年进一步降至3.7%。与7月份的预测几乎一致，但国家和地区之间存在差异。与 2024 年 10 月基准相比，许多经济体的通胀预测已上调。在发达经济体中，最突出的例子是英国和美国。在英国，从2024年开始选择的总体通胀预计到2025年将继续上升，部分原因是监管价格的变化。不过，IMF也表示，随路效应是暂时的，市场的放松和工资放缓最终将帮助英国在2026年底恢复到目标水平。就美国而言，IMF预计通胀将选择在2025年下半年开始，因为关税的影响将不再被供应链吸收而是最终传递给消费者。不过，IMF仍预测美国通胀有望在2027年重返美联储2%的目标。但该预测假设贸易关税的影响仅产生温和的第二轮效应，表明在就业风险中，美国通胀与当前基线预测水平相比存在潜在的逆转风险。新兴市场和发展经济体中，巴西和墨西哥的通胀预测上调。墨西哥正在对食品和长期通胀服务等波动较大的类别的通胀进行预测。相比2024年10月，也有很多经济体，比如亚洲很多新兴和发展中经济体。中央经济体的通胀预测已发生变化。国际货币基金组织表示，这些经济体（如中国、印度和泰国）的国内食品价格、能源和行政政策发挥着重要作用。该账户的全球经常账户将超出此前对贸易状况的预期，国际货币基金组织预计到2025年该账户的全球经常账户将出现失衡h 将在 2024 年 10 月超出预期，但之后会略微超出预期。 IMF认为，全球经常项目失衡的变化主要通过三个渠道实现。第一个是转移到K政策该死的。在美国，进口成本上升和不确定性加大导致投资减少，进口需求减弱。与此同时，中间投入关税对美国制造商征税，提高了最终产品的出口成本以及与进口产品竞争的美国产品的制造成本，对经常账户的净影响不明确。此外，由于较高的关税收入可能会增加公共储蓄，因此较低的私人储蓄可以抵消这种增加。其次，汇率变化是外部调节的另一个渠道。国际货币基金组织表示，较高的单边关税通常与该国关税货币的升值有关，这有助于吸收关税的影响。相反，美国最近的经济衰退美元增强了出口价格竞争力，抑制了密集进口消费，有利于弥补美国外部不足。美元疲软往往会缓解全球金融状况，提供一些短期全球需求，但它可以消除美国相对于世界其他地区的通胀上升以及与汇率相关的真正有效的调整。最后，财政政策的变化也会影响经常账户的发展。中国和德国最近宣布并扩大了财政支出措施，以刺激内需，降低净储蓄并减少外部盈余。尽管美国试图削减支出，并有望获得大量关税收入，但“大好姿态”仍有望在中期扩大政府财政赤字。这将给美国公共储蓄带来压力，并往往会扩大经常账户赤字。