在国内算力需求全面爆发、AI基础设施建设加速的背景下，“汉王”再次交出了亮眼的牌。寒武纪周五晚间发布的第三季度财报显示，公司单季度营收突破17亿元，同比增长逾13倍，净利润达到5.7亿元，实现了从持续亏损到稳定盈利的历史性跨越。主要看点如下： 营收先进：Q3单季度营收17.27亿元，同比增长1332%；前三季度营收46.07亿元，同比增长2386%。连续三季度盈利：单季度净利润5.67亿元，年内连续第三季度亏损，但环比下降17%；前三季度净利润16。??5亿，实现历史性转机盈利能力实现质的飞跃：前三季度实现非净利润14.19亿元，加权平均净资产收益率25.21%（同比提升38.69个百分点），基本每股收益3.85元。现金流改善：前三季度经营性现金流净流出仅2900万元，较去年同期大幅微幅上涨，销售回款大幅增加。资产负债表扩张：资产总额125.92亿元（同比增长87%），主要是定向增发39.85亿元；存货增至37.29亿元，应收账款5.67亿元。研发投入持续：前三季度研发投入7.15亿元（同比增长8.45%），占营收1%例如从456%下降至15.51%，可见商业化进程加快从亏损泥潭到营收爆发：AI芯片终于等到了第三季度的走势。寒武纪单季度营收17.27亿元，同比增长超过13倍。这样的增速在AI芯片行业是令人惊讶的。单季度净利润5.67亿元，连续三个季度盈利。这次爆发性的表现绝非偶然。公司在财报中澄清，这主要是由于“持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地”。扣除非经常性损益后，前三季度净利润仍高达14.19亿元，表明盈利并非依靠政府补贴或一次性收益，而是由实体业务驱动。财务指标方面，加权平均净资产收益率达25.21%，较上年同期上升38.69个百分点年基本每股收益3.85元（上年同期-1.74元）。这些数字的背后是大型人工智能模型需求爆炸式增长所产生的实际订单。随着商业化进程的加快，一个值得关注的细节是，在研发投入强度不变的情况下，前三季度研发投入7.15亿元，同比增长8.45%。但研发投入占营收的比重从去年同期的455.65%大幅下降至15.51%，降幅超过340个百分点。这一变化清楚地反映出寒武纪商业化拐点已经到来。过去，公司利润规模很小，导致研发费用率异常高。这也是科创板AI芯片企业的通病。如今，随着利润的爆炸式增长，研发投入的比重也迅速回归调整到合理范围，这意味着公司已经进入“纯粹烧研发钱”的阶段。进入“研发与商业化并重”的新阶段。但绝对研发投入持续增长，Q3单季度研发投入达到2.58亿元，同比增长22.05%。这表明该公司并没有因为短期利润而放松对技术的投入，仍在对下一代产品进行投资，长期竞争正在形成动力。 AI需求旺盛，库存从年初的17.74亿元上升至37.29亿元，增幅超过110%。尽管公司营收大幅增长，但库存增速明显快于营收增速，这可能意味着公司正在预测未来需求。尽早备货以应对强劲的需求。应收账款由年初的3.05亿元增加全年实现5.67亿元，增长86%。更值得注意的是，三季度经营性现金流净流出为2900万元，较去年同期的18.1亿元流出明显改善。此外，待支付票据从零增加至3.51亿元，反映出公司开始使用更多费用用于供应链结算，这可以作为应对资金周转压力的一种方式。财报并未透露该客户的具体结构，但从合同负债出现从年初的89万元到7960万元的情况可以看出。 ，公司收到的预付款大幅增加，这通常意味着手头有很多订单。预付款项金额也高达6.9亿元，表明公司为保证aof供应链稳定而进行了大规模的预付款项。一个有趣的现象更重要的是，公司在实现大额盈利的同时，9月份完成了定额新股发行，共募集资金39.85亿元。此次定向增发，使公司总资产由年初的67.18亿元增至125.92亿元，净资产由54.23亿元增至113.11亿元。几乎双倍。它提供了两层信息：第一，虽然Q3实现盈利，但公司未来仍存在很大的资金需求，可能涉及扩大产能、新品研发或生态建设；其次，管理层希望利用市场情绪和估值窗口提前锁定Pat储备现金，以抵御AI芯片市场的激烈竞争和不确定性。财政资金由年初的19.86亿元跃升至51.78亿元。随着金融交易资产12.64亿元，公司账面现金资产已突破64亿元，财务安全边际大幅提升。