由雷达财经创建文本 |编辑：丁宇 |曾被外界称为“插座领军者”的公牛集团孟帅，近日给出了一份略带血腥的三季报。财报显示，今年前三季度，公牛集团营收同比下降3.22%至121.98亿元；归属于母公司净利润下降更为明显，同比下降8.72%至29.79亿元。营收和净利润双双下滑，这在公牛集团旗下财报中并不多见。如果公司业绩承压，创始人之一、实际控制人阮学平近日推出减持计划：以“自有资金需求”为由，拟减持公司股份超过3600万股，预计套现超过16亿元。如果算上两年前的减持，阮雪平累计套现金额或将超过32亿元。大致这两个减少。天眼查显示，公牛集团于2020年进入A股资本市场，公司上市后，公牛一度被外界称为“插座毛”。不过，10月31日收盘，公牛集团报43.67元/股。股价较历史高位跌幅超过40%，最新市值回落至789.81亿元。股价上涨也直接反映在创始人净资产的变化上。在近日公布的“2025胡润富豪榜”中，阮丽萍、阮雪萍姐弟以400亿元身家位列榜单第146位。不过，与2021年460亿元的峰值相比，兄弟俩的财富已经缩水。营收、净利润双双下滑，核心业务承压。 10月30日，公牛集团发布第三季度报告。从前三季度整体业绩来看，公牛集团营收下滑同比下降3.22%至121.98亿元。同期，公司归属于母公司净利润29.79亿元，同比下降8.72%。从季度来看，公牛集团一、二、三季度营收分别为39.22亿元、42.46亿元、40.3亿元，同比变化分别为3.14%、-7.37%、-4.44%。收入方面，公司同期归属于母公司净利润分别为9.75亿元、10.85亿元、9.19亿元，同比变动分别为4.91%、-17.16%、-10.29%。雷达财经注意到，在三季报中，公牛队对于业绩下滑的情况并没有非常详细地说明。公牛集团在半年报中解释了上半年营收下降的原因：“这主要是由于产品结构的变化，相比之下，从业务类型来看，公牛集团目前专注于电力连接、智能电气照明和新能源业务三大板块。上半年，这三大企业分别实现营收36.62亿元、40.94亿元和3.86亿元，同比变化分别为-5.37%、-2.78%和33.52%。从前述数据显示，公牛集团营收占比较高的两大主营业务上半年均出现了不同程度的业绩萎缩。在新能源业务板块，尽管上半年公牛集团凭借“天际线”和“微星”推出的多个系列桩充新品，成功巩固了在桩市场线上线下个人充电渠道的领先地位，带动了新能源业务的发展。该部门的收入将增长30%以上。但由于其整体规模较小，不足以完全抵消前两项业务低迷的影响。三季报发布后，信达证券在研报中表示，受宏观环境影响，家庭、商业和工业活动减弱，作为公司主要市场的转换器业务面临一定的下行压力，而智能电照明业务也面临房地产周期的影响。信达证券也指出，三季度公司业务毛利率下降1.79个百分点至41.68%，主要是高收入核心的传统业务下降幅度较大。不过，在营收和盈利双双承压的背景下，公牛集团的现金流表现却十分出色。在前三名中三季度，公牛集团经营活动产生的现金流量净额为36.21亿元，同比增长20.12%。与此同时，公牛集团加强了库存管理。三季度末，公司库存11.68亿元，较年初15.74亿元减少100万元，经营效率保持较高水平。费用方面，前三季度，公牛集团研发费用为4.43亿元，同比下降14.16%，几乎恢复到2023年同期；销售费用也同比下降19.37%至8.54亿元。但进入2021年以来，公牛集团近年三季报的管理成本呈现稳步上升趋势，今年前三季度达到5.77亿元，同比增长18.38%，创下公司上市以来同期新高。一些肛门ysts认为，研发成本的缩减可能会在一定程度上削弱公司在产品创新和竞争力方面的优势。销售成本的下降可以影响市场的进一步扩大，提高品牌的影响力；而管理成本的增加会对公司的盈利能力造成一定的拖累。分红50亿却还“缺钱”？阮学平两次减持或套现超32亿。在公牛集团业绩持续承压的背景下，公司创始人之一、实际控制人阮学平近日提出减持方案，立即引起市场广泛关注。 10月10日，公牛集团公告称，自本次减持计划公告之日起15个交易日后3个月内（窗口期及其他期间不得减持MGA股份）），阮学平拟通过大宗交易减持公司股份不超过3617万股，即不超过公司股份的2%。公告显示，截至公告日，阮学平持有公司股份2.56亿股，占公司总股本的14.13%。他与联营方宁波良基实业有限公司、阮立平、宁波宁汇投资管理合伙企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区硕金投资管理有限公司合计持有该公司84.76%的股份，以公牛集团10月10日收盘价45.15元/股计算，阮雪平减持金额可能超过16亿元。首次，平安以“自有资金需要”为由进行大规模减持 早在2023年7月，阮雪萍就曾一度减持。他持有该公司2%的股份（约1779万股）。当时的砍价是91.4元/股，他还砸了16亿多元。以此计算，其两次减持套现规模合计预计将超过32亿元。尽管阮学平以“自身资金需要”作为两次减持的理由，但作为公司实际控制人，近年来他实际上通过分红获得了非常丰厚的收入。同花顺ifind数据显示，2019年以来，公牛集团累计派息近128亿元。按照80%以上的持股比例粗略估算，阮学平、阮立平兄弟可分享利润超过100亿元，其中阮学平可分享利润超过50亿元。雷达财经注意到，上市以来，虽然多牛全年业绩整体呈现稳步上升趋势，但其资本市场表现却不佳。业绩“屡屡跃升”。截至10月31日收盘，公牛集团报43.67元/股，股价较历史高点跌幅超过40%。或者说为了提振投资者信心，公牛集团近年来多次推出股票回购。同花顺ifind数据显示，2022年至2025年间，公司回购了约1046万股股票，花费近8亿元。其中，9月中旬，就在阮学平计划减持前不久，公牛集团刚刚发布了《关于回购股份实施结果及股东变动的公告》。公告显示，9月18日，公司完成了一轮回购。实际回购公司股份约504万股，占公司总股本的0.28%。最高回购价为50.62元/股，最低回购价为47.05元/股，回购平均价为发行价格49.68元/股，使用资金总额2.5亿元。从一个小作坊到“无号”。回顾公牛的发展史，“无号”。公开资料显示，阮丽萍、阮雪萍出生于中国著名的“性爱之乡”浙江慈溪。他们的哥哥阮利平出生于1964年，弟弟阮学平出生于1972年。20世纪80年代，阮利平以优异的学习成绩从武汉水利电力大学毕业后，顺利考入水利电力部杭州机械研究所。阮雪萍进入社会较早，这也为兄弟俩一起创业埋下了伏笔。 20世纪90年代初，慈溪已是全国三大工具制造基地之一。据阮丽萍回忆，当时慈溪有数百家制作插座的家庭作坊。后来，在一家科研机构工作的阮丽萍nstitute，也产生了转行的想法，毅然辞职，和哥哥一起投身socket行业。 1995年，阮立平借了2万元，与弟弟一起创立了公牛品牌。公牛队这个名字的灵感来源于阮丽萍对篮球的热爱。当时，正值芝加哥公牛队巅峰时期，阮丽萍将这份热爱融入到自己的职业生涯中，将公司和产品融为一体。取名为“牛”。当时的他可能没有想到，20多年后，他创造的公牛队标志会与芝加哥公牛队一起在球场上大放异彩。据媒体报道，2018年，公牛电气成为NBA芝加哥公牛队的官方合作伙伴。公牛实现跨界合作、在世界舞台展现品牌影响力的主要支撑就是过硬的产品品质。阮丽萍在接受新华网《时代文摘》采访时说，“当时小作坊生产的插座质量一般很穷。我是技术出身的，虽然当时只有5个人，但我的要求却非常高。高的。 1995年到2007年，阮立平兄弟用了12年的时间专注于插座行业，带领小牛电器从家庭工厂崛起为国内行业领头羊。2007年，随着中国房地产业的蓬勃发展，公牛顺势进军家居装饰领域，开始涉足墙壁开关业务。2014年，小牛进军照明领域。到了2015年，公牛的开关业务也稳居全国第一，不过在称霸插座行业的几年里，阮立平也遭遇到了强劲对手的挑战，2015年3月，小米独创的一款带有USB接口的插座发布。vely 将传统的高功率接口与低电流接口结合在一起。加上颜值高、价格便宜等优点，一经推出就深受消费者的欢迎。这个产品让牛牛和阮大为感动，舔舐道：“我们想，插座也可以这样用吗？以前我们心目中的插座都是无意义的，大的，笨的，厚的，还经常被扔到地上。我们需要的是坚固耐用，不会坏，不会坏的东西。”危机之下，牛牛迅速召集了全体管理层开会，审查并制定应对策略。很快，该公司推出了同样的USB插座，并以比对方更低的人民币价格出售，随后又重新获得了市场的青睐。事实上，同行的创新理念在一定程度上为多头打开了思路，促使他们在智能化、高端化、时尚化等方面进行升级。小米在了解年轻消费群体和运营方面的优势对线上渠道的评级也启发了公牛关注线上市场，深入研究年轻用户的需求。说起小米和雷军突然爆出的socket trackiping都充满了感激之情。 “强大的对手给了我们很大的启发，公牛集团已经从工业插座时代正式进入信息插座时代。”此后，公牛队不断扩大业务版图。 2020年公司上市后，智能家装开始布局智能家装以及一些生态相关业务，如取暖器、干衣机、智能门锁等。但上半年，公司新能源业务收入同比增长33.52%，仅占总收入的4.7%。虽然显示出增长潜力，但尚未真正成长为支撑公司发展的支柱业务。公牛队牢牢确立了自己的““第一插座”，面对传统业务触顶的挑战，是否已经成功依靠新能源等业务开启未来第二条增长曲线？雷达财经将持续关注。